【中國制冷網(wǎng)】收入下降但利潤上升，毛利率走高。公司一季度實(shí)現(xiàn)收入90.7億，同比減少15.97%；實(shí)現(xiàn)凈利潤5.5億，同比增加25.07%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.44元，同比增加25.07%。造成收入雖然減少利潤增加的原因，是由于成本的下降幅度很大，一季度成本為68.5億，同比下降22%。這顯示了公司去年對原材料和存貨良好的成本控制能力。目前公司毛利率為19.74%，高于去年18%多的水平現(xiàn)金回籠力度大，去庫存存貨減少。一季度貨幣現(xiàn)金160億，比年初的37億上升了337%;應(yīng)收票據(jù)55.8億，比年初的133億減少了58%。而應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款達(dá)到49億和95億，分別比年初增加了23億和11億。公司存貨31.7億，比年初的47.9億下降了34%，主要是公司主動(dòng)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，加大對外銷售。存貨z*高點(diǎn)在08年一季度為77億，之后逐季下降，顯示了公司去庫存的進(jìn)度。

    銷售費(fèi)用增加較快。銷售費(fèi)用11.65億，同比增加17.8%；管理費(fèi)用2.34億，同比減少12.03%；財(cái)務(wù)費(fèi)用0.19億，同比減少47.22%。三項(xiàng)費(fèi)用率為15.7%，比去年一季度的11.98%有所提高，比08年底的13.7%也有所提高。

    來自房地產(chǎn)市場的壓力。公司的主要產(chǎn)品空調(diào)和房地產(chǎn)市場密切相關(guān)，而目前房地產(chǎn)市場局部地區(qū)價(jià)格下降后，由于壓制一年的剛性需求的的“小陽春”行情是否能持續(xù)還很難說，將對公司的空調(diào)產(chǎn)品形成一定的壓力。不過隨著家電下鄉(xiāng)，變頻空調(diào)等的推進(jìn)和夏季的到來，公司的壓力將有所緩解。

    技術(shù)提升、產(chǎn)業(yè)鏈和零配件。公司的下一步發(fā)展來自變頻空調(diào)的推進(jìn)升級，進(jìn)一步提升盈利水平；另外產(chǎn)品鏈的延伸包括空調(diào)熱水器產(chǎn)品、小家電、商用空調(diào)等；同時(shí)解決零部件配套問題，特別是壓縮機(jī)、模具兩個(gè)方面。