【中國(guó)制冷網(wǎng)】此輪景氣度的提升大概率將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，相關(guān)企業(yè)迎來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇。

　　產(chǎn)品價(jià)格和公司股價(jià)都翻了好幾倍，氟化工絕對(duì)算得上今年的大風(fēng)口，那么究竟是什么助漲了氟化工的瘋狂？

　　原材料告急

　　氟化工泛指所有含氟元素的產(chǎn)品及其衍生品，其下游產(chǎn)品品類(lèi)眾多、性能優(yōu)異，被廣泛應(yīng)用于各行各業(yè)，因此氟化工也被稱(chēng)為“黃金產(chǎn)業(yè)”。

　　氟化工產(chǎn)業(yè)的起點(diǎn)是螢石，螢石也稱(chēng)為氟石，主要成分是氟化鈣（CaF2）。有機(jī)氟化物和無(wú)機(jī)氟化物均主要由螢石與硫酸反應(yīng)生成的無(wú)水氫氟酸制得，換句話(huà)說(shuō)，螢石是氟化工產(chǎn)品的主要前端原材料。

　　螢石形成自火山巖漿的殘余物，是不可再生的稀缺性資源之一。從儲(chǔ)量來(lái)看，螢石在全球分布較為分散，2020年全球螢石儲(chǔ)量約3.2億噸，其中我國(guó)螢石儲(chǔ)量在4000萬(wàn)噸左右，約占全球螢石儲(chǔ)量的13.55%，僅次于墨西哥位列第二。因此于我國(guó)而言，本具有發(fā)展氟化工產(chǎn)業(yè)得天獨(dú)厚的資源優(yōu)勢(shì)。

　　但我國(guó)螢石資源處于過(guò)度開(kāi)發(fā)狀態(tài)，儲(chǔ)采比（探明儲(chǔ)量可用于開(kāi)采的年限）僅有10.8，低于全球平均值45.0。

　　從產(chǎn)量來(lái)看，目前全球超半數(shù)的螢石產(chǎn)自我國(guó)，2020年，我國(guó)螢石產(chǎn)量為430萬(wàn)噸，約占全球螢石產(chǎn)量的56.58%。但結(jié)合儲(chǔ)量來(lái)看，我國(guó)目前螢石儲(chǔ)量甚至不足年產(chǎn)量的10倍，隨著氟化工產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，我國(guó)在螢石端的資源優(yōu)勢(shì)正在快速流失，近年我國(guó)螢石開(kāi)采量甚至已無(wú)法滿(mǎn)足自用需求，螢石進(jìn)口量則相應(yīng)地高速增長(zhǎng)，截止到去年，我國(guó)螢石自給率跌破90%降至了87.76%。

　　近年來(lái)，國(guó)家持續(xù)對(duì)資源合理開(kāi)發(fā)和環(huán)境保護(hù)給予高度重視，監(jiān)管力度持續(xù)加大，行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻不斷提高。違規(guī)開(kāi)采、生產(chǎn)技術(shù)不達(dá)標(biāo)、安全隱患突出的螢石礦企加速退出，行業(yè)有效產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)收縮并向頭部企業(yè)集中。

　　氫氟酸由螢石與硫酸反應(yīng)生成，是氟化工最重要的中間體，下游涵蓋制冷劑、氟橡膠、氟樹(shù)脂、氟化鋁、含氟精細(xì)化學(xué)品等，2020年，我國(guó)氫氟酸開(kāi)工率進(jìn)一步下降至55%，造成氟化工產(chǎn)業(yè)上游收緊。

　　需求飆升

　　原材料緊缺是氟化工景氣度提升的一個(gè)重要原因，但根本原因還是需求的大幅改善。

　　從螢石及氫氟酸的消費(fèi)結(jié)構(gòu)可以看出，氟化工是螢石的主要應(yīng)用領(lǐng)域，而氟化工中占比重較高的產(chǎn)品品類(lèi)是制冷劑和含氟高分子材料。

　　制冷劑最早出現(xiàn)于19世紀(jì)30年代，上世紀(jì)20-30年代開(kāi)始以不可燃且無(wú)毒的氟氯烴作為制冷劑，目前全球一半以上的制冷劑是氟制冷劑。

　　氟制冷劑由氫氟酸及氯代烴等為原料制備而成，氟代烷烴具備極強(qiáng)的化學(xué)穩(wěn)定性，其本身難以在較低的大氣層中被分解或降解，會(huì)停留在大氣層長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年以上。

　　1987年，全球有機(jī)氟工業(yè)做出了重大的重新定位，28個(gè)國(guó)家代表共同決議并制定了國(guó)際公約《蒙特利爾議定書(shū)》，該協(xié)議書(shū)規(guī)定各代氟代烴類(lèi)物質(zhì)的生產(chǎn)及銷(xiāo)售均被逐步限制、削減、停產(chǎn)，促使全球氟致冷劑逐步升級(jí)換代。

　　我國(guó)正處于二代制冷劑向三代制冷劑過(guò)渡階段，在此之前，為了在三代制冷劑開(kāi)始配額管理前把握先機(jī)、搶占市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)主流制冷劑生產(chǎn)企業(yè)已在此前具備了大規(guī)模生產(chǎn)三代制冷劑能力，并壓低三代制冷劑價(jià)格，目的是在2020-2022年期間增加三代制冷劑銷(xiāo)量，從而在2024年及以后配額管理階段獲取可觀的生產(chǎn)和銷(xiāo)售配額。因此造成了近年三代制冷劑價(jià)格逐年走低、制冷劑生產(chǎn)企業(yè)毛利率全面下滑的局面。

　　2019年是布局三代制冷劑的最后入場(chǎng)窗口期，R32、R134a、R125等三代制冷劑廠商搶占份額和配額的意愿十分強(qiáng)烈，紛紛提前上馬新產(chǎn)能，而現(xiàn)在，產(chǎn)能大幅擴(kuò)張階段基本結(jié)束。另一方面，在下游空調(diào)需求向好、出口需求擴(kuò)張的情況下，制冷劑行業(yè)開(kāi)工情況已開(kāi)始提升。進(jìn)入9月，三代制冷劑受部分原材料供應(yīng)不足、產(chǎn)業(yè)鏈上游硫酸價(jià)格寬幅上漲影響，進(jìn)入價(jià)格加速上行區(qū)間，二代制冷劑在配額已大量消耗、四季度可生產(chǎn)/外銷(xiāo)的配額余量吃緊支撐下，價(jià)格堅(jiān)挺上行。目前發(fā)達(dá)國(guó)家在歐洲的第二代制冷劑產(chǎn)能已經(jīng)完全退出，在美洲地區(qū)也在快速縮減，歐盟的環(huán)保政策也在促使第三代制冷劑的產(chǎn)能開(kāi)始慢慢減少甚至部分被強(qiáng)制淘汰，國(guó)內(nèi)企業(yè)迎來(lái)發(fā)展良機(jī)。

　　制冷劑市場(chǎng)的回暖只是一小方面，更大的爆發(fā)力來(lái)自新能源。

　　鋰電池電解液一般由電解質(zhì)鋰鹽、有機(jī)溶劑和添加劑組成，常見(jiàn)的電解質(zhì)鋰鹽有六氟磷酸鋰、高氯酸鋰、四氟硼酸鋰等，綜合考慮性能、安全性和成本，六氟磷酸鋰成為市占率最高的鋰電池電解質(zhì)，為商業(yè)化鋰電池的首選電解質(zhì)。

　　根據(jù)2020、2021年新能源汽車(chē)銷(xiāo)售情況及各國(guó)補(bǔ)貼政策基調(diào)，按照2021-2023年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量分別為517/900/1200萬(wàn)輛計(jì)，假設(shè)2021年乘用車(chē)車(chē)均儲(chǔ)電量為50KWh，并保持每年3%的增速；使用1GWh儲(chǔ)電量需要0.12萬(wàn)噸電解液、每噸電解液含0.135噸六氟磷酸鋰計(jì)算，那么2021-2023年全球動(dòng)力電池對(duì)六氟磷酸鋰的需求分別為4.19/7.51/10.31萬(wàn)噸。目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)有六氟磷酸鋰?yán)碚摦a(chǎn)能約7萬(wàn)噸，顯然是不夠的。

　　2010年，日本3家企業(yè)的六氟磷酸鋰產(chǎn)能占全球產(chǎn)能的85%，國(guó)內(nèi)僅天津金牛擁有250噸產(chǎn)能。2011年，多氟多200噸六氟磷酸鋰產(chǎn)能投產(chǎn)，成為國(guó)內(nèi)首家正式生產(chǎn)六氟磷酸鋰的上市公司，隨后天賜材料等上市公司紛紛突破技術(shù)壁壘。隨著我國(guó)六氟磷酸鋰產(chǎn)能快速擴(kuò)張，我國(guó)已成為六氟磷酸鋰最大生產(chǎn)國(guó)，而多氟多是這一領(lǐng)域的龍頭。

　　聚偏氟乙烯樹(shù)脂（PVDF）同樣受益于新能源的發(fā)展。PVDF具備良好的耐化學(xué)腐蝕性、耐高溫性、耐氧化性、耐候性、耐射線輻射性能之余，還具有壓電性、介電性、熱電性等特殊性能，目前主要應(yīng)用于涂料、注塑、鋰電、水處理膜以及太陽(yáng)能背板膜等領(lǐng)域。近來(lái)隨著鋰電池及光伏等新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，PVDF需求快速增長(zhǎng)。

　　假設(shè)1GWh需要正負(fù)極材料3000噸，PVDF添加量占比為5%，每GWh需要PVDF150噸。則2021-2023年動(dòng)力電池用PVDF膠黏劑需求量分別為2.19、3.28、4.19萬(wàn)噸。

　　今年以來(lái)，PVDF價(jià)格已經(jīng)翻了兩倍有余。我國(guó)現(xiàn)有PVDF規(guī)劃/在建產(chǎn)能約10萬(wàn)噸，擴(kuò)產(chǎn)周期通常在12-18個(gè)月，也就意味著在建產(chǎn)能的投產(chǎn)高峰期在2022年中至末，2021年至2022年末期間PVDF市場(chǎng)或?qū)⒕S持緊張的供需結(jié)構(gòu)。目前國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)商包括常熟阿科瑪、東岳化工、三愛(ài)富、常熟蘇威等，CR4為56%，行業(yè)集中度較高。

　　氟化工是我國(guó)具有特色資源的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)水平在國(guó)際上具有較高的地位。近年來(lái)我國(guó)氟化工基礎(chǔ)及通用產(chǎn)品產(chǎn)量占全球的55%以上，已成為世界氟化工產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)大國(guó)，此輪景氣度的提升大概率將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，相關(guān)企業(yè)迎來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇。