銅

　　國(guó)內(nèi)1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略微不及預(yù)期，瑞信信貸股價(jià)暴跌導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒明顯升溫，昨日銅價(jià)大幅回落，倫銅收跌2.89%至8572美元/噸，滬銅主力收至66620元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫(kù)存增加3225至73400噸，增量主要來(lái)自歐洲倉(cāng)庫(kù)，注銷倉(cāng)單比例降低，Cash/3M貼水24.5美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水漲至90元/噸，2303合約最后交易日市場(chǎng)交易情緒觀望為主。進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅進(jìn)口虧損維持100元/噸左右，洋山銅溢價(jià)延續(xù)回升。廢銅方面，昨日國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差擴(kuò)至1800元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)提高。價(jià)格層面，美國(guó)硅谷銀行擠兌風(fēng)波以及國(guó)內(nèi)汽車降價(jià)潮引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于需求的擔(dān)憂，短期風(fēng)險(xiǎn)情緒或繼續(xù)受影響，盡管美聯(lián)儲(chǔ)緊縮態(tài)度預(yù)計(jì)緩和。上周盤面回落需求顯著改善使得銅價(jià)走勢(shì)強(qiáng)于其它有色金屬，近期需求邊際弱化疊加避險(xiǎn)升溫銅價(jià)補(bǔ)跌，短期關(guān)注需求端支撐力度。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：66500-67800元/噸。

　　鎳

　　周三，LME鎳庫(kù)存減186噸，Cash/3M維持高貼水。價(jià)格方面，LME鎳價(jià)格跌0.56%，滬鎳主力合約跌0.57%。

　　國(guó)內(nèi)基本面方面，周三現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)180000~186500元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對(duì)04合約升水降至2450元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水7250元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測(cè)算，鎳板進(jìn)口盈虧平衡附近，短期國(guó)內(nèi)供應(yīng)和需求邊際修復(fù)但過(guò)剩壓力不減。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)下國(guó)內(nèi)總體供應(yīng)維持平穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。綜合來(lái)看，需求回暖但短期鎳鐵和精煉鎳實(shí)際基本面改善程度仍待觀察。不銹鋼需求方面，上周無(wú)錫佛山社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)邊際加速，需求弱現(xiàn)實(shí)和經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期博弈，現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格偏弱震蕩，基差維持升水。短期關(guān)注國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈需求回升拐點(diǎn)對(duì)原料價(jià)格支撐和海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)對(duì)價(jià)格壓力，中期關(guān)注中國(guó)和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。

　　預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢(shì)為主，運(yùn)行區(qū)間參考170000~190000元/噸。

　　鋁

　　16日，滬鋁主力合約報(bào)收18345元/噸(截止昨日下午三點(diǎn))，漲幅0.58%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18320元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)0.鋁期貨倉(cāng)單235352噸，較前一日上升5848噸。LME鋁庫(kù)存532425噸，下降4025噸。2023年3月13日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存124.6萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降2.1萬(wàn)噸，較2022年3月份歷史同期庫(kù)存增加12.4萬(wàn)噸，較3月初庫(kù)存累計(jì)下降2.3萬(wàn)噸。電解鋁錠庫(kù)存上周開始停止累庫(kù)，而本周出現(xiàn)拐點(diǎn)，周度環(huán)比去庫(kù)2.1萬(wàn)噸，季節(jié)性的累庫(kù)基本結(jié)束。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年2月份(28天)國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量309.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.9%。2023年1-2月份國(guó)內(nèi)電解鋁累計(jì)產(chǎn)量約651萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.8%。美國(guó)2月CPI環(huán)比上升0.4%，預(yù)估為0.4%，前值為0.5%。美國(guó)2月CPI同比上升6.0%，預(yù)估為6.0%，前值為6.4%。滬鋁預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：17800-18500。

　　錫

　　16日，滬錫主力合約報(bào)收186300元/噸，漲幅1.25%(截止昨日下午三點(diǎn))。國(guó)內(nèi)，上期所期貨注冊(cè)倉(cāng)單減少57噸，現(xiàn)為8733噸。LME庫(kù)存減少110噸，現(xiàn)為2410噸。長(zhǎng)江有色錫1#的平均價(jià)為187750元/噸。上游云南40%錫精礦報(bào)收174000元/噸。據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)20家錫冶煉廠(涉及精錫產(chǎn)能31萬(wàn)噸，總產(chǎn)能覆蓋率97%) 結(jié)果顯示，2023年2月精錫產(chǎn)量為13656噸，環(huán)比增加10.8%，同比增加7.95%。加工費(fèi)持續(xù)走低壓制冶煉廠生產(chǎn)意愿，南美m(xù)insur錫礦復(fù)產(chǎn)，海外錫礦供應(yīng)端整體偏松。2月韓國(guó)半導(dǎo)體出口額降至59.6億美元同比下滑42.5%。IDC預(yù)估2023年手機(jī)出貨量同比下降1.1%，2024年才會(huì)真正復(fù)蘇。海外悲觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期壓制有色金屬價(jià)格，滬錫震蕩偏弱行情預(yù)計(jì)延續(xù)，主力參考運(yùn)行區(qū)間：180000-195000。