【中國制冷網(wǎng)】市值近3000億元、年營收超2000億元，誰會接盤格力這頭巨象，成為留給外界的巨大懸念。

　　自從愚人節(jié)當(dāng)天，格力電器發(fā)布籌備股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告后，短短7天，引發(fā)了市場的頗多猜測。4月8日，格力電器進(jìn)一步公告，擬通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓格力集團(tuán)持有的格力電器總股本15%的股票。

　　這未能給外界解惑，反而引發(fā)了更多的疑問。“15%究竟是總股本的15%，還是大股東持股的15%？”這項“閱讀理解”隨即在格力電器股吧里吵翻了天。與此同時，“公開征集受讓方”這七個字亦令人浮想聯(lián)翩。

　　格力電器方面則向時代周報記者確認(rèn)，公告中格力集團(tuán)意欲出手的股權(quán)確定為總股本的15%，意味著如果此番股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功，格力集團(tuán)股權(quán)將降至3.22%。

　　由此，目前持股18.22%的格力集團(tuán)決意出手格力電器已成定局，轉(zhuǎn)讓控制權(quán)事宜業(yè)已擺上臺面，大股東放棄控制權(quán)，格力電器或?qū)⑺接谢?/p>

　　事實上，多位格力區(qū)域公司及經(jīng)銷商人士均對控制權(quán)易主的消息向時代周報記者表示“震驚”。而在阿里巴巴、京東紛紛辟謠“入局”之后，也有消息人士向時代周報記者表示，格力集團(tuán)即將轉(zhuǎn)讓的部分股權(quán)中，以董明珠為首的管理層和一致行動人也將成為最有實力和聲望的接盤者。

　　但截至目前，就受讓對象，格力電器方面未向時代周報記者披露任何信息。誰來接手格力？仍然撲朔迷離。

　　為何要賣格力？

　　4月4日，一位熟悉董明珠的人士向時代周報記者透露稱，此番股權(quán)變動亦并非沒有先兆。在此之前，類似的方案曾醞釀過好幾波，只不過上幾次都是因為各種各樣的原因和阻力無疾而終。該人士同時表示，格力電器的證券保密工作相當(dāng)嚴(yán)謹(jǐn)，不便透露太多，但其堅稱，“此次股改肯定是向著對格力有利的方向進(jìn)行的”。

　　格力電器無疑是一只人人艷羨的優(yōu)質(zhì)“白馬股”，甚至曾引來寶能系的舉牌，為何格力集團(tuán)會賣掉股份？

　　格力電器2018年三季報顯示，第一大股東格力集團(tuán)持股18.22%的股份，而格力集團(tuán)由珠海市國資委100%控股；由格力電器核心經(jīng)銷商組建的河北京海擔(dān)保投資有限公司為第二大股東，持股8.91%；第三大股東香港中央結(jié)算有限公司持股7.86%。格力電器董事長董明珠則直接持有格力電器0.74%股份，為第十大股東。

　　從前十大股東結(jié)構(gòu)來看，如果是在老股東之間進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓的比例達(dá)到5%就足以產(chǎn)生實質(zhì)性的變化。

　　格力的財務(wù)數(shù)據(jù)非常漂亮，其2018年半年報顯示，賬上放著1019億元的現(xiàn)金，占總資產(chǎn)比例的46.54%。

　　此外，格力電器幾乎年年大手筆分紅，自1996年上市至今，格力電器一共分紅過19次，累計分紅418億元，分紅率達(dá)40.65%。

　　據(jù)最新業(yè)績預(yù)告，2018年，格力電器預(yù)告實現(xiàn)營業(yè)總收入2000億?2010億元，同比增長33%?34%；歸母凈利潤預(yù)計為260億?270億元，同比增長16%?21%。

　　同時，據(jù)資料顯示，2017年格力集團(tuán)實現(xiàn)營收1517.89億元、凈利潤 223.69億元，同比大幅增長36.10%、44.41%。目前格力集團(tuán)并未質(zhì)押格力電器的股票，也不存在因急著套現(xiàn)而轉(zhuǎn)讓控制權(quán)的情況。

　　家電行業(yè)資深分析師劉步塵則向時代周報記者表示，多年來，格力集團(tuán)與格力電器互相掣肘，董明珠對格力電器的話語權(quán)遠(yuǎn)超過大股東，“換句話說，格力集團(tuán)既然‘管不了’格力電器，不如弱化與格力電器之間的關(guān)系，賣一個好價錢，還能進(jìn)行另外的投資”。

　　截至停牌前，格力電器的總市值為2840億元，15%的股份，相當(dāng)于要掏出426億元，誰能有這么雄厚的資金？這也給新入局者劃定了一個極高的資本門檻。

　　接盤者會是誰？

　　愚人節(jié)消息一出，外界對格力電器未來命運(yùn)猜想不一，與此同時，坊間流傳的格力控制器歸屬版本主要存在以下幾種。

　　首先，是讓格力“升格”。即由更上一層的國資平臺接手，比如珠海市國資委的股權(quán)轉(zhuǎn)移到廣東省國資委，或者是直接變身央企。但這種“改法”實際上對格力電器的經(jīng)營、發(fā)展層面不會帶來多大的變化。

　　其次，是引入外部戰(zhàn)略投資者。此前阿里、京東等一些原本被業(yè)界視為“符合邏輯”的戰(zhàn)投對象，都已一一辟謠。

　　此外，更多人認(rèn)為，掌門人董明珠會帶著格力電器管理層以及經(jīng)銷商組成的團(tuán)體，將接手格力電器。但是，董明珠及其一致行動人能否一舉拿出426億元入主格力電器？

　　當(dāng)年的“格力模式”曾幫助格力在自建渠道上大獲全勝，所向披靡。

　　一方面，格力與各省的大經(jīng)銷商聯(lián)合成立區(qū)域銷售公司，形成了深度的捆綁；另一方面，2007年，在股權(quán)分置改革的時候，格力集團(tuán)曾經(jīng)有過一次轉(zhuǎn)讓股份給經(jīng)銷商團(tuán)隊的動作，格力核心經(jīng)銷商組成的持股平臺“京海擔(dān)保”，由此從格力集團(tuán)手中承接了10%的股份，進(jìn)一步實現(xiàn)了渠道反向持股上市公司，深度捆綁渠道利益的目的。

　　因此，“在董明珠執(zhí)掌下引入戰(zhàn)投”成為一種最容易實現(xiàn)的方案。目前董明珠個人加上京海擔(dān)保，所持股份共計9.65%。由于格力電器持股7.86%、2.99%的第三、第四大股東香港中央結(jié)算、中國證金公司基本不可能跑來爭奪格力控制權(quán)，如果只考慮持股1.92%的第五大股東前海人壽的影響，只要再拿下3.64%的股權(quán)，董明珠方就足以穩(wěn)坐第一大股東的位置。也就是說，董明珠一方，距離吃下格力，門檻大大降低，僅需籌集103億元資金。

　　外界認(rèn)為，董明珠同樣有著拿下格力的想法。近年來，董明珠火爆的脾氣，以及好斗的形象并外界所熟知，格力電器管理層與大股東格力集團(tuán)不和也早已是公開的秘密。

　　同時，董明珠新任到期日是2022年1月，屆時年滿68歲，比當(dāng)年朱江洪退休年齡的67歲還長一歲，再次連任董事長可能性較低，也就是說，這大概率將是董明珠最后一屆掌舵格力。

　　董明珠能否繼續(xù)執(zhí)掌格力，股權(quán)就是關(guān)鍵，而格力電器方面仍然未找到能夠接手的“下一個董明珠”。

　　格力電器何去何從？

　　記者查閱《上市公司國有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》細(xì)則，提取了兩個重點：國有股東所持上市公司股份公開征集轉(zhuǎn)讓，公開征集信息對受讓方的資格條件不得設(shè)定指向性或違反公平競爭要求的條款，公開征集期限不得少于10個交易日。其次，管理辦法還要求，要評估擬受讓方是否具有促進(jìn)上市公司持續(xù)發(fā)展和改善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)的能力。

　　有業(yè)內(nèi)人士就此向時代周報記者分析道，此番格力電器混改，無論受讓對象是誰，如果涉及國有企業(yè)的企業(yè)屬性變化，注定會引起一場比較大的輿論討論。“與此同時，格力電器未來發(fā)展的不確定性也會增加，當(dāng)然，這個不確定性，并不一定是貶義詞。”

　　在外界看來，董明珠在各大場合都將自己跟格力深度捆綁，畫上“等號”，如果失去一個國資背景的大股東在背后“撐著”，格力電器完全按照董明珠的個人意志發(fā)展，是否沒有隱憂？與此同時，京海擔(dān)保對于外界來說，仍然頗具神秘色彩，如果入主大股東，又是否會改變格力電器的公眾形象？

　　格力電器方面沒有向時代周報記者回應(yīng)關(guān)于“公開征集”四字背后的解讀，對于這樁已經(jīng)提上日程擺上臺面的“易主案”，是否已經(jīng)板上釘釘沒有懸念了呢？

　　格力電器4月8日晚間的公告，也作出了風(fēng)險提示：格力集團(tuán)后續(xù)將進(jìn)一步研究制定公開征集轉(zhuǎn)讓的具體方案，本次公開征集轉(zhuǎn)讓尚需取得國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門等有權(quán)機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，是否能取得批準(zhǔn)及批準(zhǔn)時間存在不確定性。