[中國制冷網(wǎng)]  我們預(yù)計公司中大客空調(diào)業(yè)務(wù)今年的銷量將達到3萬臺，占公司營業(yè)收入的64%。公司從2008年開始研發(fā)自制壓縮機，壓縮機由從德國進口改為自制后每臺空調(diào)可節(jié)約成本1100~1300元。由于壓縮機的研發(fā)周期為三年，公司今年壓縮機的產(chǎn)量依然控制在2000臺左右。到2011年自制壓縮機的可靠性得到驗證后，公司將逐步提高自制壓縮機的比例，未來三年內(nèi)大中客空調(diào)的壓縮機自制率有望提升到50%，進一步提升大中客空調(diào)的毛利率水平。

    維持公司2010~2012年盈利預(yù)測，三年的EPS分別為1.11元、1.33元和1.53元，未來三年凈利潤復(fù)合增速34.1%。考慮到公司乘用車空調(diào)業(yè)務(wù)進展順利，我們給予30倍PE估值，3個月目標價33.30元。而公司取得地鐵空調(diào)訂單或?qū)崿F(xiàn)為一汽轎車(18.05,-0.33,-1.80%)配套將成為推動公司股價進一步上漲的催化劑。